CEDEARs: qué son, cómo se calcula su precio con el ratio, pesos, dólar MEP o cable y cómo comprarlos paso a paso

Un CEDEAR (Certificado de Depósito Argentino) es un título que cotiza en la bolsa argentina, BYMA, y representa una fracción de una acción o de un ETF que cotiza en el exterior, por ejemplo en Nueva York. Las acciones originales quedan guardadas por un custodio y cada CEDEAR equivale a una parte de ellas según su ratio (en Nvidia, 24 CEDEAR son una acción). Se compran a través de un agente registrado en la CNV, en pesos o en dólares, y su precio en pesos sigue a dos cosas: el precio de la acción afuera y el tipo de cambio.

Esta es nuestra guía de referencia sobre los CEDEAR: qué son por dentro, cómo se calcula su precio con el ratio (con ejemplos reales), por qué el precio en pesos se mueve con el dólar, en qué se diferencian las cotizaciones en pesos, dólar MEP y dólar cable, cómo se compran paso a paso, cuánto cuestan, cómo llegan los dividendos, qué se sabe de los impuestos y qué riesgos tienen. Cada dato tiene su fuente oficial y su fecha al final del artículo. No te vamos a decir qué CEDEAR comprar: te vamos a enseñar a leer cualquiera.

Si estás empezando desde cero, antes te conviene leer cómo invertir en la bolsa de valores desde cero, donde explicamos los pasos previos (colchón de emergencia, plazo, riesgo) y cómo se invierte desde cada país.

Qué es un CEDEAR

Imagina que quieres invertir en una empresa de Estados Unidos, pero sin abrir una cuenta en el exterior ni operar en dólares fuera del país. El CEDEAR resuelve eso: una entidad argentina compra las acciones en el mercado de origen, las deja depositadas con un custodio y emite en Argentina certificados que las representan. Esos certificados son los CEDEAR, y se compran y se venden en BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos, la principal bolsa del país) como cualquier acción local.

Según BYMA, cada CEDEAR emitido está respaldado por un depósito del activo que representa, y por eso negociarlo equivale a invertir en ese activo extranjero. Caja de Valores, el depositario central de valores de Argentina, indica que hay más de 400 CEDEAR disponibles en BYMA. Las normas de la CNV (la Comisión Nacional de Valores, el regulador del mercado de capitales argentino) fijan las reglas básicas:

• Representan valores del exterior. Cada programa de CEDEAR representa una sola clase de valor que no tiene oferta pública en Argentina, emitido, en general, por una empresa autorizada en un país con el que la CNV tiene acuerdos de cooperación (o del Mercosur o Chile).
• Las acciones quedan inmovilizadas. El depositario no puede quedarse con las acciones ni usarlas: quedan en depósito solo como respaldo de los CEDEAR. El emisor tiene que tener en todo momento tantas acciones libres de cargas como CEDEAR haya en circulación.
• Se pueden canjear. Quien tiene CEDEAR puede pedir canjearlos por las acciones que representan, según su ratio. En la práctica, lo hacen sobre todo los operadores profesionales, pero esa posibilidad es la que mantiene el precio del CEDEAR pegado al de la acción.
• Dan los derechos de la acción, a través del emisor. El tenedor tiene el beneficio de los derechos de las acciones representadas (dividendos, por ejemplo), pero los ejerce por medio del emisor del CEDEAR, no directamente ante la empresa.

Quién es quién en un CEDEAR

Un programa de CEDEAR puede ser patrocinado (la empresa extranjera participa) o no patrocinado (lo crea la entidad emisora argentina por su cuenta). Los CEDEAR de ETF que emite Caja de Valores, por ejemplo, son no patrocinados. No es motivo de alarma, pero tiene una consecuencia práctica: en un programa no patrocinado, la información sobre la empresa te llega a través del emisor del CEDEAR, que según las normas de la CNV debe publicar en Argentina, en un plazo de diez días, lo que la empresa presenta ante su regulador.

El ratio: cuánto vale un CEDEAR

El ratio de conversión dice cuántos CEDEAR equivalen a una acción (o a una participación de un ETF) en su mercado de origen. BYMA publica la lista oficial con el ratio de cada uno. Según la lista del 16 de septiembre de 2026:

• Nvidia (NVDA): 24 a 1. Hacen falta 24 CEDEAR para tener el equivalente a una acción.
• Coca-Cola (KO): 5 a 1.
• SPDR S&P 500 (SPY), un ETF del índice S&P 500: 60 a 1.

Con el ratio se calcula el precio teórico de un CEDEAR en dólares:

Precio teórico del CEDEAR (en dólares) = precio de la acción en su mercado ÷ ratio

Así se ve con los cierres reales del viernes 2 de octubre de 2026, comparados con el precio al que cerraron esos mismos CEDEAR en BYMA en su versión en dólar cable (lo explicamos en la sección siguiente):

Los precios de BYMA quedan muy cerca del teórico, pero no son idénticos: ese día, las diferencias fueron de entre el 0,4 % y el 0,8 %. Hay varias razones: el último precio negociado en cada mercado no se fija en el mismo instante, cada CEDEAR tiene su propia oferta y demanda en Buenos Aires y convertir acciones en CEDEAR (o al revés) tiene costos. Si la diferencia se agranda mucho, a los operadores profesionales les compensa comprar donde está barato y vender donde está caro, y eso la vuelve a cerrar.

Dos detalles más del ratio. Primero, en unos pocos casos va al revés: en la lista de BYMA aparecen ratios como 1 a 3, en los que un solo CEDEAR representa varias acciones. Segundo, el ratio no es fijo para siempre: puede cambiar, por ejemplo, cuando la acción original se divide (lo vemos en las preguntas frecuentes). Antes de comprar, mira siempre el ratio vigente en la lista de BYMA.

Por qué el precio en pesos sigue al dólar

Un CEDEAR que cotiza en pesos lleva dentro dos precios: el de la acción en dólares y el tipo de cambio. La fórmula completa es:

Precio del CEDEAR en pesos ≈ (precio de la acción en dólares ÷ ratio) × tipo de cambio

Por eso, si la acción no se mueve en Nueva York pero el dólar sube en Argentina, el CEDEAR en pesos sube; y si el dólar baja, el CEDEAR en pesos baja, aunque a la empresa no le haya pasado nada. Ese es, a la vez, el atractivo y el riesgo del CEDEAR: te expone a la empresa y al dólar al mismo tiempo. BYMA lo presenta como una forma de obtener cobertura del tipo de cambio; la otra cara es que, si el peso se aprecia, pierdes en pesos aunque la acción suba.

La fórmula también funciona al revés: si divides el precio en pesos entre el precio teórico en dólares, obtienes el tipo de cambio que el mercado está usando para ese CEDEAR (lo que en Argentina se suele llamar «dólar CEDEAR»). Con los datos del viernes 2 de octubre de 2026: el CEDEAR de Nvidia cerró en BYMA a 15 850 pesos, y 15 850 ÷ 9,75 da unos 1626 pesos por dólar. Con Coca-Cola (27 880 pesos ÷ 17,13) y con SPY (20 870 pesos ÷ 12,83) sale prácticamente lo mismo, alrededor de 1627. No es casualidad: los tres CEDEAR llevan dentro el mismo dólar. Estas cifras son de ese día y sirven para entender el cálculo; el tipo de cambio cambia todos los días.

Dólar MEP y dólar cable, explicados en llano

En Argentina conviven varios tipos de cambio. Para los CEDEAR importan dos, que salen de la propia bolsa:

• Dólar MEP (o dólar bolsa). El nombre viene del MEP (Medio Electrónico de Pagos), el sistema de pagos del Banco Central. Es el tipo de cambio que resulta de comprar un valor en pesos y venderlo en dólares que se cobran en una cuenta en Argentina. BYMA calcula un índice de referencia con las operaciones que se liquidan en pesos y en dólar MEP dentro del sistema financiero argentino.
• Dólar cable o contado con liquidación (CCL). Es lo mismo, pero los dólares se cobran en una cuenta en el exterior. BYMA calcula otro índice con las operaciones que se liquidan en pesos y en dólares en cuentas del exterior.

Los dos suelen tener precios distintos, porque no es lo mismo tener los dólares en Argentina que fuera del país. Las reglas para operar con ellos las fijan la CNV y el Banco Central, y han cambiado muchas veces; tu agente tiene que decirte cuáles rigen el día que operes.

Tres pantallas para el mismo CEDEAR: pesos, dólar MEP y dólar cable

Cada CEDEAR puede cotizar en tres monedas de liquidación, y en las pantallas de BYMA se distinguen por una letra al final del código. Los cierres del viernes 2 de octubre de 2026 del CEDEAR de Nvidia, según BYMADATA (el servicio de datos de BYMA):

Fíjate en algo que confunde a muchos principiantes: el CEDEAR en dólar MEP no cotiza al precio teórico de 9,75 dólares, sino más arriba. El motivo es que el precio teórico está calculado con dólares de Estados Unidos, que equivalen al dólar cable, y ese día el dólar MEP era más barato que el cable (15 850 ÷ 10,25 da unos 1546 pesos por dólar MEP, frente a los unos 1619 que salen con la cotización en cable). Con menos pesos por cada dólar MEP, hacen falta más dólares MEP para pagar el mismo CEDEAR. Por eso, para comparar un CEDEAR con su acción en Nueva York, la referencia es la cotización en cable.

Un apunte más: en BYMA no todos los CEDEAR tienen la misma actividad en las tres monedas. La cotización en pesos suele ser la que más se negocia, y la de dólar cable, con diferencia, la que menos. En la sesión del lunes 5 de octubre de 2026, según BYMADATA, a pocos minutos del cierre dos de cada tres CEDEAR con cotización en dólar cable (247 de 373) no habían registrado ninguna operación, frente a uno de cada cuatro en pesos (148 de 551). Antes de comprar, mira cuánto se negocia en la moneda que vas a usar.

Cómo comprar CEDEARs paso a paso

BYMA resume el proceso en cinco pasos: elegir un agente autorizado, abrir una cuenta, transferir el dinero, dar la orden y esperar a que se ejecute. Desarrollados:

1. Elige un agente registrado en la CNV. Para operar en BYMA necesitas un intermediario registrado, normalmente un ALyC (Agente de Liquidación y Compensación, el tipo de agente que puede ejecutar y liquidar tus operaciones en el mercado). La CNV insiste en comprobar antes de invertir que el agente esté registrado y tenga número de matrícula. Puedes buscarlo por nombre, matrícula o CUIT en el registro público de agentes de la CNV, donde también figuran su listado de comisiones, su código de conducta y el responsable de atender reclamos. Si una plataforma no aparece ahí, no le transfieras dinero.
2. Abre una cuenta comitente. Es tu cuenta de inversión a tu nombre en el agente; detrás de ella hay una subcuenta en Caja de Valores donde quedan registrados tus valores. Según las normas de la CNV, tus valores y tus fondos deben mantenerse separados de los del agente, y Caja de Valores debe darte una clave para consultar por internet, en tiempo real, tus tenencias y movimientos. Úsala de vez en cuando para comprobar que lo que ves en la aplicación del agente coincide con lo que está registrado.
3. Transfiere el dinero. Según BYMA, los fondos pueden venir de una cuenta bancaria o de una billetera virtual. Si quieres operar en dólares, pregunta a tu agente cómo acreditarlos.
4. Elige el CEDEAR y la moneda. Antes de comprar, comprueba el ratio en la lista de BYMA, calcula el precio teórico y mira cuánto se negocia en la moneda que vas a usar (pesos, dólar MEP o dólar cable).
5. Da la orden. Indica cantidad y precio. Con una orden límite fijas el precio máximo que pagas; con una orden de mercado compras al mejor precio disponible en ese momento, que en un CEDEAR con poca actividad puede estar lejos del teórico. Desde el 14 de agosto de 2020, la unidad mínima de negociación de todos los CEDEAR es un certificado: puedes comprar de a uno.
6. Espera la acreditación. Según BYMA, si operas en contado inmediato recibes los CEDEAR el mismo día, y si operas a 24 horas, el día hábil siguiente.

Cuánto cuesta invertir en CEDEARs

Además del precio del CEDEAR, pagas varias capas de costos. Ninguna es enorme por sí sola, pero juntas, y pagadas al comprar y al vender, pesan:

Suma todo como un coste de ida y vuelta: lo que pagas al entrar más lo que pagas al salir. Con importes pequeños, la comisión mínima fija es la que más duele: si un agente cobra lo mismo por comprar uno que por comprar cien CEDEAR, una compra pequeña empieza en pérdida.

Dividendos de los CEDEAR: cómo llegan y en qué moneda

Si la empresa reparte dividendos, el tenedor del CEDEAR también los cobra, en proporción a su ratio. Lo que conviene saber:

• Llegan en dólares. BYMA indica que los dividendos de los CEDEAR se cobran en dólares incluso si la inversión se hizo en pesos.
• Llegan netos. Según los términos de los programas, el emisor del CEDEAR reparte los dividendos después de descontar sus comisiones y los impuestos retenidos. Estados Unidos retiene impuesto sobre los dividendos que paga a no residentes: la retención general es del 30 %, y Argentina no tiene convenio fiscal con Estados Unidos que la reduzca. Lo explicamos en detalle en nuestra guía de dividendos.
• En proporción al ratio. Un ejemplo con el último dividendo de Nvidia, de 0,25 dólares por acción: si tienes 240 CEDEAR de Nvidia (el equivalente a 10 acciones, con el ratio de 24 a 1), te corresponden 2,50 dólares brutos, antes de la retención y de las comisiones.
• Las fechas son las de la acción. En los programas de Caja de Valores, la fecha de registro del CEDEAR coincide con la de la acción original, salvo que haga falta más anticipación. Pregunta a tu agente hasta qué día tienes que comprar para cobrar un dividendo concreto.
• Si el dividendo es en acciones, el emisor entrega CEDEAR nuevos cuando alcanza para certificados enteros, y vende las fracciones y te paga el efectivo.

Muchas empresas no pagan dividendos, o pagan muy poco: con el CEDEAR de esas empresas lo que buscas, en todo caso, es que suba el precio.

Impuestos de los CEDEAR en Argentina

Aquí solo te contamos lo que se puede leer en la ley; los detalles de tu caso dependen de tu situación y conviene revisarlos con un contador.

• Renta mundial. La Ley de Impuesto a las Ganancias (artículo 1) grava a los residentes en Argentina por sus ganancias en el país y en el exterior, y permite computar como pago a cuenta los impuestos análogos pagados fuera (como la retención de Estados Unidos sobre los dividendos), hasta el aumento de impuesto que provoque esa ganancia del exterior.
• De qué fuente es la ganancia. Según el artículo 7 de esa ley, los certificados de depósito se consideran de fuente argentina cuando la empresa de las acciones que representan está en Argentina. Un CEDEAR de una empresa extranjera no entra en esa regla. La clasificación importa, entre otras cosas, porque el artículo 25 dispone que las pérdidas de actividades de fuente extranjera solo pueden compensarse con ganancias de esa misma fuente. Confirma con tu contador cómo se aplica a tus operaciones.
• Exenciones, alícuotas y Bienes Personales. La ley tiene exenciones para ciertos resultados de compraventa de acciones y certificados de depósito, con condiciones, y los CEDEAR forman parte de tu patrimonio. Si una exención alcanza a tus operaciones, qué alícuota pagas por los dividendos y cómo se declaran los CEDEAR en Ganancias y en Bienes Personales son preguntas para un contador o para ARCA (la Agencia de Recaudación y Control Aduanero, que reemplazó a la AFIP).

Guarda todos los comprobantes: las boletas de compra y venta y el resumen anual de tu agente, donde figuran los dividendos cobrados y lo retenido.

Riesgos de los CEDEAR

• Riesgo de la empresa. El CEDEAR sube y baja con la acción. Si la empresa va mal, el CEDEAR va mal: comprarlo en Buenos Aires no lo hace más seguro.
• Riesgo cambiario. El precio en pesos depende del tipo de cambio. Si el dólar baja en Argentina, puedes perder en pesos aunque la acción suba en Nueva York.
• Liquidez. Cada CEDEAR tiene su propio mercado en BYMA. Algunos se negocian muchísimo y otros casi nada, y lo mismo pasa entre sus versiones en pesos, MEP y cable. En los poco negociados puede costar comprar o vender sin mover el precio, y la diferencia entre compra y venta es mayor.
• Concentración. Con pocos CEDEAR de un mismo sector, de un mismo país o muy parecidos entre sí, no estás tan diversificado como parece: si se mueven juntos (la correlación), caen juntos. Un CEDEAR de un ETF amplio reparte el riesgo entre muchas empresas; uno de una sola empresa, no.
• El CEDEAR no es la acción. Entre tú y la acción hay un emisor, un custodio y la normativa argentina. Tus derechos los ejerce el emisor: en los programas de Caja de Valores, por ejemplo, para votar en una asamblea tienes que pedirlo por escrito con 15 días hábiles de anticipación y pagar los gastos. El emisor puede cobrar comisiones, puede cambiar el ratio si cambia la acción y puede dar por terminado el programa con un preaviso (de al menos 30 días en los programas de Caja de Valores), en cuyo caso tendrías que canjear tus CEDEAR por las acciones o recibir el dinero de su venta.
• Riesgo regulatorio. Las reglas para operar con dólares en la bolsa argentina han cambiado muchas veces: en 2021, por ejemplo, la CNV limitó la venta semanal de ciertos bonos con liquidación en dólares, y en 2024 el Banco Central cambió varias veces los requisitos para comprar valores con dólares. Un cambio de normas puede afectar a cómo compras, vendes o mueves tus dólares.

Lo que sí protege la normativa es el respaldo y la custodia. Las normas de la CNV obligan a que las acciones depositadas queden inmovilizadas como contrapartida de los CEDEAR, sin que el depositario pueda usarlas; los prospectos de Caja de Valores, por ejemplo, establecen además que son un patrimonio separado del emisor, fuera del alcance de sus acreedores. Y tus valores y tus fondos deben estar separados de los de tu agente y de los de Caja de Valores. Esas reglas te protegen frente a los problemas de un intermediario, no frente a una caída de la acción.

CEDEAR de ETF

Un CEDEAR de ETF funciona igual, pero lo que hay detrás es un ETF, un fondo que cotiza en bolsa y que normalmente replica un índice: con un solo CEDEAR inviertes en una fracción de toda la cesta. BYMA señala que se operan en pesos o en dólares y que el ratio permite comprar fracciones pequeñas del ETF. El CEDEAR de SPY, por ejemplo, representa una sexagésima parte de una participación de un ETF del S&P 500.

No todos los ETF son para mantener: entre los CEDEAR de ETF también hay apalancados, que buscan multiplicar el movimiento diario de un índice, e inversos, que ganan cuando el índice cae. Que algo cotice en BYMA no lo hace sencillo. Antes de comprar uno, lee qué hace el ETF que hay detrás; te lo explicamos en qué es un ETF.

Preguntas frecuentes sobre los CEDEAR

¿Qué CEDEAR conviene comprar?

No hay un CEDEAR que convenga a todo el mundo, y no te vamos a recomendar ninguno. Lo que sí puedes hacer es elegir con criterio: entiende qué hace la empresa o qué índice sigue el ETF, mira cuánto se negocia el CEDEAR en la moneda que vas a usar, compara su precio con el teórico, revisa los costos y piensa cómo encaja con lo que ya tienes (si todo es de un mismo sector, no estás diversificado). Y decide antes cuánto estás dispuesto a perder.

¿Cuánto dinero necesito para comprar CEDEARs?

Desde agosto de 2020 se puede comprar de a un CEDEAR, así que el mínimo es el precio de un certificado más las comisiones. Como referencia, el CEDEAR de Nvidia cerró el 2 de octubre de 2026 a 15 850 pesos. Con importes pequeños, mira sobre todo la comisión mínima de tu agente, que puede comerse una parte grande de cada compra. Y que sea dinero que no vas a necesitar en años. Para ver cómo crece un ahorro constante a largo plazo, prueba nuestra calculadora de interés compuesto.

¿Los CEDEAR pagan dividendos?

Sí, si la empresa o el ETF que hay detrás los paga. Llegan en dólares, en proporción al ratio y netos de la retención de Estados Unidos (30 % para residentes en Argentina) y de la comisión del emisor del CEDEAR.

¿Qué pasa si cambia el ratio?

Tu inversión vale lo mismo; cambia la cantidad de certificados. Un caso real: el CEDEAR de SPY tenía un ratio de 20 a 1 en el prospecto de Caja de Valores de enero de 2022 y figura con 60 a 1 en la lista de BYMA de septiembre de 2026. Con ese cambio, quien tenía 20 CEDEAR pasó a tener 60, y cada uno pasó a valer más o menos un tercio. Si durante el ajuste ves el precio nuevo antes de que te acrediten los certificados nuevos, pregunta a tu agente antes de vender: no es una pérdida.

¿Se pueden comprar CEDEARs con dólares?

Sí. Puedes comprarlos con dólares en una cuenta en Argentina (dólar MEP, los códigos que terminan en D) o con dólares en el exterior (dólar cable, los que terminan en C), además de en pesos. Pregunta a tu agente cómo acreditar los dólares y qué reglas rigen ese día para pasar de una moneda a otra.

¿Puedo cambiar mis CEDEAR por las acciones originales?

Las normas de la CNV lo permiten: los CEDEAR son canjeables por los valores que representan, según su ratio. En los programas de Caja de Valores, por ejemplo, el canje se hace por múltiplos de una participación entera, se gestiona a través de un depositante (tu agente) y tiene una comisión del 0,07 % del monto convertido más IVA; las acciones recibidas quedan en custodia en Estados Unidos o se transfieren a otra entidad allí. En la práctica, quienes crean y cancelan CEDEAR son sobre todo los creadores de mercado; para un inversor pequeño es una operación poco habitual. Pregunta a tu agente si la ofrece y cuánto cuesta.

¿Es seguro invertir en CEDEARs?

Depende de qué riesgo te preocupe. El instrumento está regulado por la CNV, las acciones que lo respaldan quedan inmovilizadas como contrapartida de los CEDEAR y tus valores están registrados a tu nombre en Caja de Valores, separados de los del agente. Pero ninguna de esas protecciones evita que pierdas dinero si la acción baja o si el dólar baja en Argentina. Opera solo con agentes registrados en la CNV y comprueba de vez en cuando tu cuenta en Caja de Valores.

Para seguir aprendiendo. En la Academia de Ballad tienes cursos gratuitos desde cero, y en el glosario cada término explicado en llano. Si quieres ver cómo se analiza una empresa cuyo CEDEAR cotiza en BYMA, lee nuestra página sobre las acciones de Nvidia. Y si quieres ordenar tus decisiones, descarga gratis la Lista de la Mesa: el PDF con las preguntas que nos hacemos antes de abrir cualquier posición, acompañado de una serie corta de correos.

Contenido informativo: no es asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión. Invertir conlleva riesgo de pérdida.

Los CEDEAR, empresas y ETF citados se usan solo para explicar cómo funciona el ratio y el precio, no como recomendación de compra o venta. Precios de cierre del viernes 2 de octubre de 2026 (Nasdaq para Estados Unidos; BYMADATA para BYMA); ratios de la lista de BYMA del 16 de septiembre de 2026; normativa consultada el 5 de octubre de 2026. Los ratios, los costos y las normas cambian: confirma siempre con la fuente oficial, con tu agente o con un contador antes de decidir.

Fuentes:
qué es un CEDEAR, cómo operar y dividendos en dólares (BYMA) ·
lista de CEDEAR y ratios, 16 de septiembre de 2026 (BYMA) ·
Circular 3372: negociación de CEDEAR en pesos y dólares (BYMA) ·
Comunicado 17710: unidad mínima de negociación (BYMA) ·
índices de dólar MEP y CCL (BYMA) ·
derechos de mercado, agosto de 2026 (BYMA) ·
cotizaciones de CEDEAR (BYMADATA) ·
CEDEAR y CEDEAR de ETF (Caja de Valores) ·
prospecto de CEDEAR de ETF, abril de 2026 (Caja de Valores) ·
prospecto de CEDEAR de ETF, enero de 2022 (Caja de Valores) ·
Normas de la CNV (N.T. 2013 y mod.): CEDEAR y protección al inversor ·
agentes registrados y sus comisiones (CNV) ·
registro público de agentes (CNV) ·
RG 907/21 sobre operaciones con liquidación en dólares (CNV) ·
Medio Electrónico de Pagos, MEP (BCRA) ·
Ley de Impuesto a las Ganancias, arts. 1, 7 y 25 (Infoleg) ·
ARCA sustituye a la AFIP, Decreto 953/2024 (Boletín Oficial) ·
retención del 30 % a no residentes (IRS) ·
lista de convenios fiscales de EE. UU. (IRS) ·
dividendo de Nvidia de 2026 (SEC) ·
precios de cierre en Estados Unidos (Nasdaq).