Trading Lab 11 — Construir una cartera

Una cartera no se diseña para acertar, sino para aguantar. Este Lab enseña desde cero a montar una: pones tu dinero en un solo activo y lo comparas con una cesta repartida durante 21 años reales, mes a mes; ves qué es la correlación y el año 2022, en que la bolsa y los bonos cayeron juntos; lees qué lleva un fondo cotizado y qué cuesta al año; compruebas con los datos SPIVA de S&P Dow Jones Indices cuántos fondos de gestión activa quedan por detrás de su índice; montas un reparto según tu plazo y la caída que aguantas en dinero; ves cómo un 60/40 de 2005 sin rebalancear acaba con más de un 80 % en bolsa; mides lo que se lleva un 2 % de comisiones a 30 años; y pasas tres carteras por 2008, 2020 y 2022. Con un gimnasio de cinco carteras con un fallo escondido y deberes que no arriesgan dinero. Sin recomendar ningún producto.

Lo que vas a ver

1. 01Los huevos y la cesta7 min
2. 02La correlación8 min
3. 03Los fondos cotizados7 min
4. 04Índice o elegir valores7 min
5. 05El reparto por objetivo9 min
6. 06El rebalanceo8 min
7. 07Los costes a 30 años6 min
8. 08La Sala de Crisis9 min
9. 09El gimnasio: cinco carteras con un fallo9 min
10. ★Final boss — tres personas, tres carteras10 min

Una jubilación a 37 años, la entrada de un piso en tres y una jubilación que empieza en dos. Eliges un reparto para cada persona, lo pasas por 2008 con su dinero, le pones una regla para mantenerlo y reconoces lo que nadie puede saber. Personas inventadas y repartos de ejemplo; puntúa el razonamiento, nunca una predicción.

La historia detrás · The Origin Series

Los documentales de la Academia cuentan de dónde sale lo que este Lab enseña. Sin costo, en español.

• EP12¿Hay algo sin costo en los mercados? · próximamenteMarkowitz, Bogle y el primer fondo indexado para todos: de dónde sale la idea de repartir.
• EP08¿Quién decide el precio del dinero?Quién decide el precio del dinero: por qué los bonos cayeron en 2022.

Glosario · 13 términos

Los términos del Lab 11, explicados en llano y en el orden en que aparecieron. Una cartera no se diseña para acertar, sino para aguantar: estas son las palabras con las que se reparte el dinero, se mide lo que puede caer y se mantiene con reglas. Ninguna dice qué va a rendir mañana.

Diversificar

Repartir el dinero entre cosas que no se mueven igual, para que una caída fuerte en una no arrastre todo. No busca más rentabilidad: busca que el peor momento sea soportable.

Caída máxima

La mayor caída de una cartera desde un máximo anterior hasta el mínimo siguiente, en porcentaje. Mide lo peor que habría tenido que aguantar alguien que no tocó nada.

Correlación

Un número entre -1 y +1 que dice si dos cosas suben y bajan a la vez. Cerca de +1: se mueven juntas y repartir entre ellas apenas protege. Cerca de 0: van cada una a lo suyo. Negativa: cuando una baja, la otra tiende a subir.

Fondo cotizado (ETF)

Un fondo de inversión que se negocia en bolsa durante la sesión, como una acción. Dentro lleva una cesta de valores, casi siempre la de un índice. En inglés, ETF (exchange-traded fund).

Índice

Una lista de valores con sus pesos, mantenida por una empresa con reglas públicas (por ejemplo, las 500 mayores empresas de EE. UU. por capitalización). El fondo indexado se limita a copiarla.

Gasto anual (TER)

El gasto anual de un fondo, en porcentaje de lo invertido: la comisión de gestión y otros gastos corrientes. No llega como factura: se descuenta poco a poco del valor del fondo. En inglés, TER (total expense ratio).

Gestión activa

Un fondo cuyo gestor elige qué valores tener y cuándo, con la intención de ganarle a un índice de referencia. Suele cobrar más que un fondo indexado.

Gestión indexada

Un fondo que se limita a copiar un índice, con sus mismos valores y pesos. No intenta ganarle: intenta parecerse lo más posible, y suele cobrar muy poco.

Horizonte

El tiempo que falta hasta que necesitas el dinero. Con un horizonte corto, una caída fuerte puede pillarte justo cuando hay que sacarlo; con uno largo, hay tiempo para recuperarse.

Asignación de activos

Cómo se reparte el dinero entre tipos de activo (bolsa, bonos, liquidez, oro...). Explica la mayor parte de cómo se comporta una cartera, mucho más que la elección de un valor concreto.

Rebalancear

Devolver una cartera a su reparto objetivo: recortar lo que ha subido de peso y reforzar lo que ha bajado. Se hace con una regla escrita de antemano (una fecha o un umbral), no por intuición.

Umbral de desvío

Una regla de rebalanceo que solo actúa cuando algún activo se separa de su peso objetivo más de cierto margen (por ejemplo, 5 puntos). Opera menos veces cuando el mercado está tranquilo.

Interés compuesto

Que las ganancias generen a su vez ganancias, año tras año. Funciona igual con los costes: lo que se cobra cada año deja de crecer para siempre.