¿Quién decide el precio del dinero?

Esta mañana te has levantado y has pagado cosas.

El café. El alquiler. La gasolina.

Crees que esos precios los pone el mercado.

Pero hay un precio que está detrás de todos los demás.

No sale en ningún ticket. No lo ves en ninguna tienda.

Y lo deciden unas pocas personas, sentadas alrededor de una mesa, ocho veces al año.

La mayoría de la gente no sabría decir quiénes son.

Para entender quién lo decide, hay que volver a una mañana de 1640.

¿Quién decide el precio del dinero?

Londres, 1640.

Los comerciantes guardan su oro en el lugar más seguro del reino: la Casa de la Moneda, dentro de la Torre de Londres.

El rey Carlos I necesita dinero.

Y un día, sencillamente, se lo queda.

Acabará devolviéndolo. Pero algo se rompió ese día.

Los comerciantes ya no se fían del rey. Y se llevan el oro a otro sitio.

Se lo llevan a los orfebres, los que trabajaban el oro y tenían cajas fuertes.

El orfebre guarda el oro y entrega un papel: un recibo.

Pronto la gente ya no va a por el oro. Paga con el recibo.

Y el orfebre descubre algo.

Nunca vienen todos a la vez a por su oro.

Así que presta una parte de un oro que no es suyo. Y cobra por prestarlo.

Acaba de nacer la banca. Y con ella, un precio nuevo: lo que cuesta usar dinero que no es tuyo.

El problema llega el día en que sí vienen todos a la vez.

1694.

Inglaterra está en guerra con Francia, y la guerra se paga con dinero prestado.

Un grupo de comerciantes le presta al Estado y, a cambio, recibe permiso para fundar un banco.

Empieza con diecisiete empleados y dos porteros.

Con los años será algo nuevo en el mundo: el banco de los bancos.

El que, al final, pone el precio del dinero de todo un país.

Nueva York, 1907.

Los ahorradores hacen cola para sacar su dinero. Los bancos no tienen para todos.

El sistema se salva porque un banquero de setenta años, John Pierpont Morgan, organiza el rescate con dinero privado.

Un país entero dependía de un solo hombre.

En noviembre de 1910, un grupo de banqueros y un senador se reúnen en secreto en una isla de Georgia: Jekyll Island.

De allí sale el borrador de un banco central para Estados Unidos.

Desde entonces, el precio del dinero de la mayor economía del mundo tiene sala propia.

1979.

En Estados Unidos los precios suben sin parar. En marzo de 1980, un 14,8 % en un año.

Un sábado de octubre, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, da una rueda de prensa por sorpresa.

Va a hacer lo que nadie se atrevía a hacer: subir el precio del dinero hasta que duela.

Los tipos llegan al veinte por ciento.

Pedir prestado se vuelve imposible. Las empresas cierran. El paro llega al 10,8 %.

Los vendedores de coches le mandan ataúdes con las llaves de los coches que ya nadie compra.

Y funciona. En 1983, la inflación ha bajado de golpe.

Volcker demostró la regla que todavía hoy decide tu hipoteca. Y demostró que siempre la paga alguien.

1998. En Fráncfort nace el Banco Central Europeo.

Desde entonces, un mismo precio del dinero vale para Lisboa y para Berlín, para Madrid y para Atenas.

Aunque sus economías no se parezcan en nada.

2014. Pasa algo que los libros decían que no podía pasar.

El precio del dinero cruza el cero.

El Banco Central Europeo empieza a cobrar a los bancos por guardarle su dinero.

En un mundo al revés, el que presta paga.

Durante años hubo hipotecas con el Euríbor por debajo de cero.

El dinero no costaba nada. Y cuando el dinero no cuesta nada, todo lo demás se encarece.

2022. La inflación vuelve: un 9,1 % en Estados Unidos, un 10,7 % en España.

Y los bancos centrales repiten lo de Volcker.

La Reserva Federal sube los tipos once veces en dieciséis meses, de casi cero a más del cinco por ciento. La subida más rápida en cuarenta años.

El Banco Central Europeo pasa de cobrar a los bancos a pagarles un cuatro por ciento.

Ahora mira una hipoteca de 150.000 euros a veinticinco años.

Con el Euríbor de diciembre de 2021, la cuota era de 532 euros al mes.

Con el de octubre de 2023, de 891.

La misma casa. El mismo banco. La misma familia.

359 euros más cada mes.

Nadie te preguntó.

Por eso existen esas salas.

Un banco central es un termostato.

Si la economía se calienta y los precios suben, sube el precio del dinero para enfriarla.

Si se congela, lo baja para calentarla.

Y cada vez que lo toca, se mueve todo: tu hipoteca, tus ahorros, tu sueldo, la bolsa.

Por eso, cuando hablan, el mercado entero se queda callado.

La próxima vez que oigas «el banco central sube los tipos», ya sabrás que están hablando de ti.

En el Trading Lab 07 te sientas en el comité.

Eres el banco central en 2008, en 2020 y en 2022, con los datos de entonces.

Y decides tú el precio del dinero.

Bienvenido a balladmarkets.com

Ahora ya sabes quién decide. ¿Sabrás leer lo que dice?